Los argentinos guardan bajo el colchón dólares que equivalen a ocho veces las reservas del Banco Central

Los argentinos mantuvieron más de USD 214.000 millones fuera del sistema financiero hacia fines de 2024. La cifra representó 10 acuerdos con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y ocho veces el stock de reservas brutas internacionales que actualmente tiene el Banco Central en sus arcas.

Los números se desprenden del informe de "Balanza de Pagos, Posición de Inversión Internacional y Deuda Externa" correspondiente al último trimestre del año pasado, publicado por el INDEC. Allí se informó que los residentes en el país tienen inversiones en "moneda y depósitos" por u$s243.320 millones, lo cual implicó un crecimiento de u$s693 millones respecto del trimestre anterior, pero un retroceso de USD 10.606 millones en comparación con el mismo período de 2023.

Se trata, en su mayoría, de billetes físicos fuera del sistema, cuentas declaradas en el exterior y dinero depositado en bancos locales. Sólo USD 31.524 millones de esa cifra estaban depositados en bancos locales al cierre del año pasado, el 13% del total de las tenencias, lo que lleva a la cantidad de “dólares en el colchón” a USD 214.505 millones en total.

En la última parte del año pasado, el Gobierno puso en marcha un blanqueo para incentivar el ingreso de divisas al sistema: se exteriorizaron más de USD 22.000 millones en efectivo. El Presidente Javier Milei hizo referencia en varias oportunidades a que los argentinos “saquen la plata del colchón”. La amnistía fiscal llevó los depósitos en moneda extranjera del sector privado a un máximo el 31 de octubre pasado de USD 34.682 millones, pero al 25 de marzo de este año ese stock había cerrado en USD 29.606 millones, una caída de USD 5.076 millones (14,6%).

La salida de fondos del sistema financiero local, la formación de activos externos y la dolarización de ahorros por parte de los ciudadanos es una dinámica que condiciona hace años a la economía argentina, en una tendencia permanente más allá de gobiernos y administraciones.

Sin confianza y a la espera de fondos

Décadas de sucesivas crisis económicas, cepos, confiscaciones de depósitos, inflación, cambios de moneda, déficit fiscal, emisión y pérdida del poder adquisitivo configuraron, además, un escenario de desconfianza hacia el sistema financiero local y de debilitamiento del peso, una moneda que para muchos argentinos con capacidad de ahorro no cumple con su función de resguardo de valor y refugio para ese capital.

Es en ese marco que el Gobierno espera recomponer las reservas del Banco Central y así acelerar la eliminación del cepo al dólar. En las últimas semanas creció la duda entre los inversores sobre la posibilidad de que el acuerdo con el FMI traiga cambios en el esquema cambiario, y se aceleró la cobertura ante una posible devaluación.

Por caso, la autoridad monetaria vendió en la última semana USD 1.445 millones solo en el mercado de cambios y el neto de marzo es negativo en unos USD 800 millones. Hubo un desarme de posiciones en carry trade y mayor demanda de divisas como cobertura. Las reservas brutas cayeron casi USD 3.400 millones en lo que va del año.